Tình hình kinh tế Việt Nam 2011 - 2012 giải pháp và chiến lược đầu tư

TÌNH HÌNH KINH TẾ VIỆT NAM 2011 - 2012GIẢI PHÁP & CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯNỘI DUNG*ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯGIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆPNHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH VĨ MÔ NĂM 2011DỰ BÁO VĨ MÔ 2012TIÊU CHÍ LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯNHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH VĨ MÔ NĂM 2011*MỘT SỐ ĐIỂM NỔI BẬT VỀ VĨ MÔ 2011Kinh tế thế giới diễn biến phức tạp theo chiều hướng xấu.Khủng hoảng nợ công chưa có lối thoát và có nguy cơ lan rộng trong khối Eurozone.THẾ GIỚITRONG NƯỚCThị trường BĐS trầm lắng, các cty BĐS khó khăn khi van tín dụng BĐS bị siết.Lạm phát tăng cao, NHNN thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ.Thanh khoản hệ thống NH căng thẳng, tỷ lệ nợ xấu tăng cao.Hoạt động M&A sôi nổi và vấn đề tái cấu trúc NH và các doanh nghiệp nhà nước.Giá vàng biến động mạnh, NHNN chấm dứt huy động và cho vay vốn bằng vàng. Giao dịch ngoại tệ trên thị trường tự do cũng bị kiểm soát chặt chẽ.*CÁC DIỄN BIẾN TRONG NĂM 2011*Tăng trưởng GDP đạt 5.76% so với cùng kỳ. Khu vực công nghiệp và xây dựng có đóng góp cao nhất, tiếp đến là dịch vụ và nông nghiệp.Lạm phát tháng 8/2011 đạt mức cao nhất kể từ năm 2008.Lãi suất: đầu năm các NHTM chạy đua lãi suất đẩy lãi suất huy động và cho vay lên cao. Từ tháng 9 NHNN áp trần lãi suất huy động ở mức 14%/năm, lãi suất cho vay ở mức 17-19%/nămDiễn biến chỉ số CPI theo nămDiễn biến lãi suất liên ngân hàngNguồn: GSONguồn: SBVTÌNH HÌNH VĨ MÔ 2011*TÌNH HÌNH VĨ MÔ 2011Tỷ giá: Được giữ khá ổn định trong các tháng đầu năm nhưng đến Quý III/2011 bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng do một số nguyên nhân chính sau:Lãi suất VND bị kéo xuống 14%/năm làm tăng nhu cầu giữ USD.Biến động mạnh của thị trường vàng và chênh lệch giá vàng trong nước và thế giớiNhu cầu thanh toán cuối năm của doanh nghiệp và đáo hạn các khoản vay ngoại tệ.Diễn biến tỷ giáTăng trưởng xuất nhập khẩuNguồn: SBVNguồn: GSO*Lạm phátTái cấu trúc Hệ thống NHTỷ giáNợ xấu và rủi ro thanh khoản trong hệ thống NH đang tăng cao buộc NHNN phải đưa ra kế hoạch cải tổ.Các NH nhỏ chịu sức ép phải tăng vốn lên 3,000 tỷ đồng.NHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH VĨ MÔ CUỐI NĂMLạm phát theo năm đã qua đỉnh và đang xu hướng hạ nhiệt, tạo cơ sở cho chủ trương hạ lãi suất của NHNN. Tuy vậy kinh tế vĩ mô trong quý IV/2011 vẫn đối diện nhiều thách thức.Bị sức ép lớn cuối năm, khả năng sẽ có đợt giảm giá VND vào đầu năm sau.Nhu cầu chi tiêu cuối năm và đón Tết sớm sẽ làm giá cả có xu hướng tăng cao trong cuối nămDIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2011*INDEX*MỘT SỐ ĐIỂM NỔI BẬT CỦA TTCK 2011TTCK VN 2011Các công ty CK khó khăn dẫn đến làn sóng bán giải chấp cổ phiếu ào ạt.Hoạt động mua bán CTCK diễn ra sôi nổiCho phép mua bán cùng phiênVN-Index liên tục giảm thấp, thanh khoản xuống mức thấpUBCKNN bắt đầu có hành lang pháp lý cho giao dịch ký quỹDVD phá sản, nhiều DN bộc lộ điểm yếu. Một số bị buộc hủy niêm yếtGiá cổ phiếu giảm sâu, nhiều cổ phiếu có giá thấp hơn giá trị sổ sách*CÁC DIỄN BIẾN TTCK TRONG NĂM 2011TTCK vẫn chịu nhiều ảnh hưởng từ những bất ổn vĩ mô . VN-Index giảm 13% so với đầu năm từ 484,66 xuống còn 420,81 (31/10/2011).HNX-Index rớt mạnh hơn 38%, từ 114,24 điểm (21/12/2010) xuống còn 70,21 điểm (31/10/2011).Giá trị giao dịch BQ toàn thị trường xuống dưới 1.000 tỷ, chỉ đạt 978,70 tỷ đồng mỗi phiên. Giảm 30% so với bình quân giao dịch trong năm 2010.Nguyên nhân khiến thị trường lao dốc trong giai đoạn này là việc bán giải chấp cổ phiếu của các cty chứng khoán và việc thắt chặt tiền tệ của NHNN.Doanh thu phí môi giới các công ty chứng khoán sụt giảm mạnh và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn.Khối lượng và giá trị giao dịch theo tháng (năm 2011) Đv: tỷ đồngGTGD BQ 6T/2011GTGD BQ 9T/2011GTGD BQ 2010Toàn thị trường22,58522,47131,725Giá trị giao dịch bình quân của thị trườngNguồn: thống kê của PGSCNguồn: thống kê của PGSC*CÁC DIỄN BIẾN TTCK TRONG NĂM 2011PE và PB của sàn HOSEĐv: lần PEPBHOSE11.202.81HNX8.801.73HOSE & HNX10.702.63PE, PB tính đến tháng 9/2011Nếu không tính BVH, MSN, VIC và VNM thì VN-Index ngày 30/09/2011 chỉ tương đương 252,3 điểm. PE và PB sàn HOSE tương đương ở mức 7,93 và 1,68 lần.Thị trường lúc này đang ở xấp xỉ mức thấp nhất của tháng 2/2009, là giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu.Trên 46% số cổ phiếu trên sàn có thị giá dưới 10.000 đồng/cp và 74% thấp hơn giá trị sổ sách.PE toàn thị trường đến cuối tháng 9 là 10.7 lần, PB là 2.63 lần. Mặt bằng giá trị thấp tạo hấp lực thu hút dòng tiền đầu cơ trở lại giúp thị trường tăng mạnh cuối tháng 8 và đầu tháng 9.Nguồn: thống kê của PGSC*Xu hướng Nhà đầu tư nước ngoài trong quý 2/2011 là thu hẹp mua ròng, càng ngày càng trở nên thận trọng và dè dặt trước những biến động vĩ mô. Sang quý Q3 xu hướng giao dịch của khối ngoại chuyển hướng từ mua ròng sang bán ròng. Đến tháng 9 cượng độ bán ròng gia tăng mạnh mẽ hơn khi triển vọng kinh tế toàn cầu không thấy điểm sáng. Giá trị bán ròng trong tháng lên đến 996 tỷ đồng. Đây là tháng bán ròng mạnh nhất kể từ tháng 9/2009, khi đó khối ngoại bán ròng tới 2170 tỷ đồng. Các mã bị bán nhiều nhất trong tháng là VIC (451 tỷ), HAG (185 tỷ), FPT (155 tỷ), DPM, TTP, CTGTop các cổ phiếu được NĐTNN mua ròng theo tỷ trọng trong quý 2/2011GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀINguồn: thống kê của PGSCNguồn: VCBSDỰ BÁO TÌNH HÌNH VĨ MÔ VIỆT NAM 2012*DỰ BÁO VĨ MÔ THẾ GIỚI 20122012 – 2013: thời điểm đáo hạn gói kích cầu. Bong bóng BĐS, nguy cơ đổ vỡ thị trường tín dụng, thị trường chứng khoán2012 – 2013: khủng hoảng nợ công chưa có lối thoát, khả năng các nền kinh tế lớn của châu Âu rơi vào suy thoái.2012 – 2013: kinh tế tăng trưởng chậm lại. Các doanh nghiệp lớn có nguy cơ phá sản*DỰ BÁO VĨ MÔ TRONG NƯỚC 2012Các cty khó khăn trong việc huy động vốn trên TTCKThanh khoản giảm thấpdo dòng tiền yếuTỷ lệ nợ xấu caoRủi ro thanh khoảnTái cấu trúc hệ thốngNHThị trường đóng băngTín dụng bị hạn chếKhó huy động vốn trên TTCKHoạt động nhiều cty bất ổnCác dự án đình trệKhả năng sáp nhập 2 sởThanh lọc hàng hóaTrào lưu hủy niêm yếtHành lang pháp lý chặt chẽ hơnThị trường vốnBất Động SảnThị trường tài chínhNền kinh tế trong nước tiếp tục chịu nhiều ảnh hưởng từ tình hình khó khăn chung của kinh tế thế giới. Kèm theo đó các tác động tiêu cực của năm 2011 có thể còn kéo dài sang 2012. Một số lĩnh vực có thể chịu nhiều ảnh hưởng xấu nhất trong năm sau:GIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆP*MỘT SỐ GIẢI PHÁPCác vấn đềDoanh nghiệp cần làmCác điều kiện môi trường kinh doanh biến động liên tục Thường xuyên rà soát tình hình hoạt động (định kỳ hàng quý) Trong kế hoạch kinh doanh phải dự trù những giải pháp cho các tình huống khác nhau (tốt/trung bình/xấu), chú trọng việc dự báo thị trường Linh hoạt điều chỉnh KHKD ngay khi vĩ mô biến độngKhả năng mở rộng thị trường suy giảm Tìm kiếm các thị trường thay thế (vd: TT xuất khẩu sụt giảm => phát triển thị trường trong nước). Tăng cường mối quan hệ liên ngành để cùng chia sẻ nguồn khách hàng, chia sẻ hệ thống phân phối. Tìm kiếm đối tác chiến lược nước ngoài trong cùng ngành để mở rộng thị trường ra nước ngoài.Chi phí đầu vào cao (lãi suất, cp nguyên vật liệu) Rà soát toàn bộ chi phí hoạt động kinh doanh & CP quản lý Tiết giảm các khoản mục không cần thiết (PR marketing, CP ngoại giao) Điều chỉnh cơ cấu tổ chức doanh nghiệp, sáp nhập các phòng ban có chức năng tương đồng, cắt giảm nhân sự chỉ giữ lại nhân sự đa kỹ năng. Tích cực tìm kiếm các nguồn tài chính thay thế có chi phí thấp (cổ đông chiến lược, trái phiếu, sử dụng giải pháp thuê tài chính thay vì đầu tư tài sản)MỘT SỐ GIẢI PHÁP**DỊCH VỤ TÀI CHÍNH GIÀNH CHO DOANH NGHIỆPNiêm yếtIPOQuy mô vừaMới thành lậpXây dựng kế hoạch kinh doanh, cơ cấu tổ chứcTư vấn tài chính, chiến lược phát triểnTư vấn cổ phần hóa, tư vấn IPO, tìm kiếm đối tác phát hành, tư vấn roadshow, PR & marketingTư vấn niêm yết, tư vấn ĐHCĐ, tư vấn roadshow, PR, tư vấn phát hành thêm, tư vấn phát hành trái phiếu, tư vấn M&A, tái cấu trúc doanh nghiệp, tìm kiếm đối tác chiến lượcCác khoản vay có tài sản thế chấpTrái phiếu thuầnTrái phiếu chuyển đổi/có quyềnCác loại Cổ phiếu ưu đãiVốn chủ sở hữuCác công cụ tài chính trung gianCÔNG CỤ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN*Ưu điểm:Huy động được thêm vốn kinh doanhĐa dạng hoá các nguồn vốn đầu tưTăng uy tín của doanh nghiệp khi có sự tham gia kiểm soát của tổ chức tài chính uy tínCơ cấu hoá đòn bẩy tài chính để cải thiện ROEKhuyết điểm:Trái phiếu kèm quyền chuyển đổi có thể làm pha loãng quyền kiểm soátBên cho vay thường đòi hỏi các điều khoản giới hạn đòn bẩy tài chính và điều khoản thu hồi vốn nếu có sự thay đổi quan trọng trong ban điều hành hoặc có sự sáp nhập và mua bán doanh nghiệpGiá vốn cao hơn vay ngân hàngTẠI SAO SỬ DỤNG CÔNG CỤ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN ?*Xác định mục tiêu về giá trị gia tăng mà doanh nghiệp cần Ví dụ: tìm hiểu sâu hơn về thị trường và các công ty dẫn đầu trong thị trường đóTiếp cận đối tác tiềm năng Bàn thảo về chiến lược kinh doanh, về cơ cấu hoạt động sản xuất, và về các cơ hội hợp tác đầu tưXây dựng quan hệ với đối tác chiến lược Trao đổi thông tin thị trường, quan hệ, kinh nghiệm và kiến thức để tạo ra giá trị gia tăng cho lẫn nhauChọn công cụ tài chính Cổ phiếu, hay các công cụ tài chính trung gianCÁCH TÌM ĐỐI TÁC CHIẾN LƯỢC HIỆU QUẢ*ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ*ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC*TIÊU CHÍ LỰA CHỌN DANH MỤC ĐẦU TƯDanh mụcKết quả KD tốtTỷ lệ nợ thấpTiền mặt caoNgành kinh doanh ít bị biến động và ảnh hưởng của khủng hoảngCác DN có danh mục tài sản tốt. Ít bị lệ thuộc nợ vayCác ngành được ưu đãi, khuyến khích từ chính sáchCông ty có tốc độ tăng trưởng bền vững*LIÊN HỆÔng Nguyễn Quang Trung CEO DĐ: 0918 033 845 Email: trungnq@phugiasc.vnBà Trần Dương Ngọc Thảo Deputy CEO DĐ: 0126 639 6666 Email: thaotdn@phugiasc.vnÔng Phạm Ngọc An Deputy Manager, Investment Banking DĐ: 0937 899 998 Email: anpn@phugiasc.vnÔng Đào Ngọc Phương Nam Deputy Manager, Investment Banking DĐ: 0902 969 171 Email: namdnp@phugiasc.vnBà Hoàng Thị Nguyên Hằng Manager, Broker Department DĐ: 0903 801 585 Email: hanghtn@phugiasc.vnXIN CHÂN THÀNH CẢM ƠN