Tài chính doanh nghiệp: giới thiệu một số công cụ tài chính

INVESTCONSULT GROUPTÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP: GIỚI THIỆU MỘT SỐ CÔNG CỤ TÀI CHÍNHTháng 10/2009CÔNG CỤ HUY ĐỘNG TÀI CHÍNH1. Huy động vốn nợ- Vay ngân hàng.Thuê tài chính.Phát hành trái phiếu2. Huy động vốn chủ sở hữu- Phát hành cổ phiếu - Phát hành chứng quyền (C.Ty cổ phần)VỐN CỔ PHẦN/VỐN NỢTiêu chíVốn cổ phầnVốn nợQuyền của nhà đầu tưQuyền của chủ sở hữu (không được ưu tiên thanh tóan)Quyền của chủ nợ (được ưu tiên thanh toán)Lợi nhuậnĐược hưởng lợi tức theo kết quả kinh doanhĐược hưởng lãi trên vốn vay không phụ thuộc kết quả kinh doanhVỐN CỔ PHẦN/VỐN NỢTiêu chíVốn cổ phầnVốn nợCơ cấu sở hữuCó thể pha loãng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện hànhKhông làm thay đổi cơ cấu sở hữuNghĩa vụ hoàn lại của công tyCty không có nghĩa vụ hoàn lại giá trị cổ phiếu gốc (trừ 1 số trường hợp đặc biệt)Cty có nghĩa vụ hoàn trả giá trị nợ gốc kèm theo lãi theo thỏa thuậnVỐN CỔ PHẦN/VỐN NỢTiêu chíVốn cổ phầnVốn nợQuyền tham gia vào hoạt động của ctyĐược tham gia quản lý và điều hành công tyKhông có quyền điều hành/quản lý; có quyền giám sát của chủ nợMục đíchĐầu tư vào các dự án hoặc bổ sung vốn kin h doanhTái cấu trúc nợĐiều chỉnh chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu (để dự phòng cho khả năng vay nợ trong tương lai)CỔ PHIẾUHạn chếTiền chi cổ tức phải khấu trừ từ lợi nhuận sau thuế, không được tính chi phíKhông được chia cổ tức nếu công ty không đủ khả năng tha h toán các khoản nợ đến hạnCông ty được mua lại không quá 30% cổ phần phổ thông đã bán để làm cổ phiếu quỹCỔ PHIẾUXem xét cơ cấu vốn hợp lý khi ra quyết định phát hành:Tỷ lệ vốn/nợ cần được duy trì hợp lý đảm bảo tính hiệu quả của các “đòn bẩy tài chính” và tỷ suất sinh lời hấp dẫnNHƯNGCó lượng vốn chủ sở hữu đủ để đảm bảo thanh toán trong các trường hợp rủi ro bất thườngCỔ PHIẾUMục đích:Thực hiện dự án đầu tưCơ cấu lại khoản vayBổ sung vốn kinh doanhTRÁI PHIẾUTrái phiếu ghi danh/không ghi danhCó lãi suất cố định/lãi suất thả nổiĐược niêm yết/không niêm yếtTrái phiếu chuyển đổi/không chuyển đổiTrái phiếu có bảo đảm/không có bảo đảmPHÂN LOẠI TRÁI PHIẾUMệnh giá: Tối thiểu là 100.000 đồng (một trăm ngàn đồng). Các mệnh giá khác là bội số của 100.000 đồng.Lãi suất (cố định hoặc thả nổi) Thời hạnCÁC YẾU TỐ LIÊN QUAN TỚITRÁI PHIẾUTIÊU CHÍ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾUVAY VỐN NGÂN HÀNGThủ tục Thủ tục không quá phức tạpGiấy tờ thủ tục rườm rà, quá trình thẩm định của NH khá là phức tạpChính sách lãi suấtÁp dụng lãi suất linh hoạt Có nhiều phương án trả lãi và gốcLãi suất vay phụ thuộc vào thời hạn vay, phương thức thanh toán.Thời hạn vayVay trung và dài hạnRất ít cho vay dài hạnPHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU/ VAY VỐN NGÂN HÀNGPHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU/ VAY VỐN NGÂN HÀNGÁp lực thanh toánKhông chịu áp lực thanh toán về lãi định kì lớn như vay vốn NHPhải chịu áp lực thanh toán lãi với NH, nếu không thực hiện thanh toán lãi đầy đủ sẽ phải chịu mức lãi phạt của NHTài sản bảo đảmKhông phải có tài sản đảm bảoPhải có tài sản đảm bảo cho nguồn vốn vayHÌNH THỨC PHÁT HÀNHPhát hành ra công chúng. Thông qua phương tiện thông tin đại chúng Chào bán trái phiếu cho từ 100 (một trăm) nhà đầu tư trở lên Phát hành riêng lẻMục đíchNội dung(Đ18-NĐ52/2006)XÂY DỰNG PHƯƠNG ÁN PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾUCông ty cổ phần, công ty TNHH Kinh doanh có lãi trong năm tài chính liền kềCó báo cáo tài chính có kiểm toán của năm tài chính liền kềĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾUPhương án phát hành được bộ Tài chinhh phê duyệt (DNNN)Chấp thuận của NHNN (nếu tổ chức phát hành là tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu dài hạn)Được phép của Ủy ban chứng khóan nhà nươc (nếu phát hành ra công chúng)ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU Chuẩn bị phát hành Phát hành Chốt giao dịchQUY TRÌNH PHÁT HÀNHThông qua các chấp thuận nội bộChỉ định các bên tham gia hỗ trợ phát hành trái phiếu Soạn thảo các tài liệu phát hànhCHUẨN BỊ PHÁT HÀNHThông qua chấp thuận nội bộThẩm quyền thông qua:ĐHĐCĐ nếu là loại trái phiếu chuyển đổiHĐQT, HĐTV nếu là trái phiếu không có khả năng chuyển đổi.Hình thức thể hiện: Biên bản,Quyết định, Công vănCHUẨN BỊ PHÁT HÀNHChỉ định các bên tham gia hỗ trợ phát hànhChỉ định tổ chức tư vấn, thu xếp và bảo lãnh phát hànhChỉ định tổ chức tư vấn LuậtChỉ định Đại lý thanh toán Trái phiếu Chỉ định Đại lý lưu ký Trái phiếu Chỉ định Đại lý giữ, quản lý các tài khoản CHUẨN BỊ PHÁT HÀNHSoạn thảo bộ tài liệu phát hành:Bản công bố thông tinBộ hợp đồngCác tài liệu khácCHUẨN BỊ PHÁT HÀNHGiới thiệu, chào bán:Cung cấp thông tin về đợt phát hành cho các nhà đầu tư (điện thoại hoặc liên hệ trực tiếp)Thực hiện điều nghiên doanh nghiệp lần cuối (Due deligence report)Hoàn thiện bản công bố thông tinPHÁT HÀNHCác bên ký kết hợp đồng bảo lãnh phát hành, hợp đồng đặt mua trái phiếu, hợp đồng đăng ký lưu ký và thanh toánvvvvCông ty luật cung cấp ý kiến pháp lý về giao dịchCông ty kiểm toán phát hành thư đảm bảoCHỐT GIAO DỊCH PHÁT HÀNHTổ chức phát hành/đại lý lưu ký trao chứng nhận sở hữu trái phiểu cho trái chủTổ chức bảo lãnh phát hành/nhà đầu tư chuyển tiền cho tổ chức phát hành thông qua đại lý than h toánCHỐT GIAO DỊCH PHÁT HÀNHHình thức, mệnh giáCam kết của tổ chức phát hànhLãi và thanh tóan lãiĐại lý thanh tóan và lưu kýTrả nợ gốc và mua lại trái phiếuThuếSự kiện vi phạmThay thế chứng nhận trái phiếu (nếu có)CÁC ĐiỀU KHỎAN CƠ BẢN CỦA TRÁI PHIẾUINVESTCONSULT GROUPTHANKS FOR LISTENING!SEE YOU NEXT TIME