Đề tài Qui mô và thời điểm đầu tư cho dự án

Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 1 CAO HÀO THI QUI MÔ VÀ THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ CHO DỰ ÁN QUI MÔ DỰ ÁN z Tại sao qui mô là vấn đề quan trọng? z Qui mô quá nhỏ hoặc quá lớn có thể làm hỏng một dự án tốt Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 2 QUI MÔ DỰ ÁN Thời gian Nhu Cầu QUI MÔ DỰ ÁN NPV r % NPV Max Stối ưu Qui mô MNPV MARR MIRR Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 3 QUI MÔ DỰ ÁN TẠI QUI MÔ TỐI ƯU: z NPV Max z NPV(gia số) = 0 z IRR (gia số) = MARR QUI MÔ DỰ ÁN Năm Qui mô 0 1 2 . . . . n NPV NCF(S1) NCF(S2) NCF(Stốiưu ) NPV Max NCF(Sm) Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 4 QUI MÔ DỰ ÁN Năm Qui mô 0 1 2 . . . . n NPV Gia số IRR Gia số NCF(S2 - S1) + > MARR NCF(S3 – S2) + > MARR + > MARR NCF(Si – SI-1) + > MARR NCF(Stốiưu – SI) 0 = MARR - < MARR NCF(Sm) - < MARR THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ z Lúc nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu dự án z Lúc nào là thời điểm thích hợp để kết thúc dự án Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 5 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ CÁC TRƯỜNG HỢP TÍNH TOÁN z Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí đầu tư độc lập với thời gian lịch z Lợi ích ròng tăng liên tục theo thời gian lịch. Chi phí đầu tư thay đổi theo thời gian lịch z Chi phí và lợi ích không thay đổi một cách có hệ thống với thời gian lịch THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K = Const B(t) t K=Const Bt+1 Kt t t+1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 6 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K = Const z Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích thu được: Bt+1 z Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) --> Lợi ích thu được: r* K t = r* K z Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1 > r* K t THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t B(t) t K(t) Bt+1 Kt t t+1 Kt+1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 7 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t z Nếu đầu tư ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích thu được: Bt+1+ (Kt+1- Kt ) z Nếu hoãn đầu tư sang thời điểm t+1 (cuối năm t+1) --> Lợi ích thu được: r* Kt z Đầu tư ở thời điểm t: Bt+1+ (Kt+1- Kt ) > r* Kt THỜI ĐIỂM KẾT THÚC DỰ ÁN t SV(t) B(t) t t+1 Bt+ 1 SVt SVt+1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2004-2005 Thẩm định đầu tư phát triển - Bài giảng 7 Cao Hào Thi 8 THỜI ĐIỂM KẾT THÚC DỰ ÁN zNếu kết thúc ở thời điểm t (cuối năm t) --> Lợi ích bị mất đi: Bt+1 --> Lợi ích thu được: (SVt - SVt+1) + r*SVt zKết thúc ở thời điểm t: (SVt - SVt+1) + r*SVt > Bt+1