Bài giảng về Thị trường chứng khoán

t×nh h×nh tµi s¶n - C¸c chØ tiªu ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng ho¹t ®éng - C¸c chØ tiªu ph¶n ¸nh KQKD vµ ph©n phèi thu nhËp - C¸c chØ tiªu vµ triÓn väng ph¸t triÓn c«ng ty b. Ph©n tÝch doanh nghiÖp. Phân tích chỉ tiêu tài chính * Các chỉ tiêu về tình hình KQKD và phân phối thu nhập Chỉ tiêu về kết quả KD và phân phối thu nhập (tiếp) * Phân tích chỉ tiêu tài chính * Nhóm chỉ tiêu phản ánh triển vọng phát triển công ty * Công ty cổ phần Đại Cường có tình hình trong năm N như sau: 1. Tình hình phát hành cổ phiếu: - Số cổ phiếu thường đã phát hành: 9.000.000 cổ phiếu, mệnh giá 10.000 đ/cp - Số cổ phiếu ưu đãi loại tích luỹ và không tham dự đã phát hành: 150.000 cổ phiếu, mệnh giá 30.000 đ/Cp, cổ tức 15%/ năm. 2. Ngày 15/5/N, công ty đã hoàn thành việc mua lại 750.000 cổ phiếu thường. 3. Lợi nhuận trước thuế công ty đạt được trong năm N là: 90.000 triệu đồng. 4. Giá đóng cửa cổ phiếu của công ty tại phiên giao dịch ngày 31/12/N là 65.000 đồng/cổ phiếu. Yêu cầu: 1. Xác định hệ số chi trả cổ tức của công ty năm N? 2. Tính P/E, tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị sổ sách của cổ phiếu (M/B) của công ty vào ngày 31/12/N? 3. Tính tỉ suất lợi tức cổ phần danh nghĩa và hiện hành của cổ phiếu thường của công ty năm N? 4. Dự báo khả năng tăng trưởng cổ tức năm N+1 của công ty? Biết rằng: - Chi phí sản xuất kinh doanh của công ty trong năm N đều hợp lý, hợp lệ. - Công ty đã hoàn thành chi trả cổ tức cho các cổ đông ưu đãi. - Hội đồng quản trị công ty đã công bố chi trả cổ tức cho các cổ đông thường năm N với mức bằng 15% mệnh giá cổ phiếu. - Tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu (vốn cổ phiếu thường): ROE = 14%. - Thuế suất thuế TNDN là 25%. 2.2.2. Ph©n tÝch kü thuËt * Kh¸i niÖm “Phân tích kỹ thuật là phương pháp dự đoán sự biến động của giá cả chứng khoán và các xu hướng thị trường trong tương lai trên cơ sở nghiên cứu các dữ liệu của thị trường trong quá khứ và hiện tại. “ Chỉ số của thị trường chứng khoán Khái niệm: là chỉ số phản ánh mức giá bình quân của chứng khoán tại một ngày nhất định so với ngày gốc Phương pháp tính chỉ số giá chứng khoán: Phương pháp bình quân đơn giản Trong đó: It là chỉ số giá bình quân Pit là giá cổ phiếu i kỳ nghiên cứu Pi0 là giá cổ phiếu I kỳ gốc I0 là chỉ số giá cơ sở, thường là 100 Các phương pháp tính chỉ số giá chứng khoán (tiếp) Phương pháp bình quân gia quyền giá trị Phương pháp Laspeyres: Phương pháp Paascher: Trong đó: Qi0 là khối lượng cổ phiếu kỳ gốc. Qit là số lượng cổ phiếu kỳ nghiên cứu Chỉ số chứng khoán Việt Nam Vn-Index Vn-Index = với Qit là số lượng cổ phiếu i đang niêm yết trên thị trường Pit là giá cổ phiếu i niêm yết trên thị trường Qio là khối lượng cổ phiếu i kỳ gốc Pio là giá cổ phiếu i kỳ gốc , Io = 100 Một số trường hợp điều chỉnh VN-Index Trường hợp 1: Khi có cổ phiếu mới niêm yết giao dịch Điều chỉnh số chia mới (số chia cũ d0 : ∑Qi0Pi0) Trường hợp 2: tổ chức niêm yết tăng vốn điều lệ Trường hợp 3: Hủy niêm yết, giảm vốn điều lệ ChØ sè b×nh qu©n DowJones ®­îc x¸c lËp theo c«ng thøc tæng qu¸t sau: DJ = 1/n Pi Trong ®ã: DJ: ChØ sè b×nh qu©n DowJones. Pi: Gi¸ CP i t¹i thêi ®iÓm t. n: Sè CP ®­îc lùa chän ®Ó tÝnh chØ sè. ChØ sè b×nh qu©n DowJones bao gåm 4 chØ sè: ChØ sè b×nh qu©n DowJones c«ng nghiÖp: TÝnh chØ sè b×nh qu©n DowJones n= 30. ChØ sè b×nh qu©n DowJones vËn t¶i: lµ chØ sè gi¸ CK cña ngµnh GTVT n= 20. ChØ sè b×nh qu©n DowJones dÞch vô c«ng céng: lµ chØ sè gi¸ CK cña ngµnh dÞch vô c«ng céng ®­îc tÝnh trªn c¬ së n= 15. ChØ sè hçn hîp b×nh qu©n DowJones lµ chØ sè gi¸ chung cña toµn bé 65 CP nãi trªn. ChØ sè Standard and poor 500 (ChØ sè S&P 500) ChØ sè S&P 500 bao gåm 500 CP ®­îc niªm yÕt trªn SGDCK NewYork. ChØ sè nµy ®­a ra mét th­íc ®o tiªu chuÈn réng h¬n so víi chØ sè b×nh qu©n DowJones. ChØ sè Standard and poor 500 bao gåm: + 400 CP ngµnh c«ng nghiÖp + 20 CP ngµnh GTVT + 40 CP ngµnh tµi chÝnh + 40 CP ngµnh dÞch vô c«ng céng. ChØ sè nµy cho ta biÕt tæng gi¸ trÞ thÞ tr­êng cña 500 lo¹i CK nãi trªn. Dùa vµo chØ sè nµy ®Ó thÊy sù thay ®æi cña dung l­îng thÞ tr­êng, tõ ®ã cho ta nh÷ng c¬ së ®Ó ph©n tÝch CK tr­íc khi ®Çu t­ vµo CK Hoa K×. ChØ sè Nikkei 225: lµ chØ sè b×nh qu©n gi¸ c¶ cña 225 lo¹i CK hµng ®Çu mua b¸n trªn SGDCK Tokyo vµ 250 CP thuéc SGDCK Osaka. ChØ sè nµy do thêi b¸o kinh tÕ NhËt tÝnh vµ c«ng bè. ChØ sè nµy cßn ®­îc gäi lµ chØ sè Nikkei Dow v× ph­¬ng ph¸p tÝnh cña nã nh­ ph­¬ng ph¸p tÝnh c¸c chØ sè DowJones. ChØ sè TOPIX cña NhËt B¶n. ChØ sè nµy tÝnh cho tÊt c¶ CK niªm yÕt quan träng cña TTCK Tokyo. Thêi ®iÓm gèc lµ 4/1/1968 víi gi¸ trÞ gèc lµ 100. ChØ sè FT- 30: lµ chØ sè gi¸ CK cña 30 CP c«ng nghiÖp hµng ®Çu cña TTCK London. ChØ sè nµy ®­îc c«ng bè tõng giê mét kÓ tõ 10 giê s¸ng ®Õn 3 giê chiÒu vµ vµo lóc ®ãng cöa cña SGDCK London. Thêi gian gèc lµ n¨m 1935 víi gi¸ trÞ 100. ChØ sè FT- SE 100: lµ chØ sè gi¸ CK cña 100 CP hµng ®Çu t¹i SGDCK London. Ngµy gèc lµ 3/1/1984, víi gi¸ trÞ gèc lµ 1000. Một số giả định trong phân tích kỹ thuật * Giá cả chứng khoán biểu hiện tất cả mọi thông tin liên quan đến chứng khoán. Lịch sử sẽ lặp lại hay “Trong tương lai người ta sẽ tiếp tục mắc phải những sai lầm trong quá khứ” Giá dịch chuyển theo xu thế chung. Một số chỉ báo dùng trong phân tích kỹ thuật * Đường trung bình động (MA Moving Average): thể hiện giá trung bình của giá chứng khoán trên số phiên giao dịch được xét, được dùng để đo lường tăng giá hay giảm giá chứng khoán và đưa ra các dấu hiệu mua bán. SMA: trung bình động giản đơn * Chỉ báo MACD và EXP * MACD là đường phân kỳ hội tụ của đường trung bình động. Đường di động nhanh (MACD) là sự chênh lệch của đường trung bình động giá đóng cửa 26 ngày và 12 ngày. Đường di động chậm (EXP) là đường trung bình động 9 kỳ của đường MACD Cách sử dụng * * Chỉ báo chỉ số sức mạnh tương đối * RSI là chỉ số đo độ mạnh độ yếu của một chứng khoán khi đem so sánh với chính nó trong một khoảng thời gian (14 ngày) Cách tính: * * Công ty cổ phần Sữa Việt Nam Lĩnh vực: Hàng tiêu dùng, Ngành: Sản xuất hàng thực phẩm * Phân tích các yếu tố tác động Rủi ro kinh tế; Tốc độ tăng trưởng kinh tế VN trong thời gian qua cao, trung bình 7%, thu nhập của người dân tăng đáng kể năm 2008 đạt 1.024 USD/người 2. Rủi ro thị trường: thị trường nội địa: VN đã gia nhập WTO Thị trường xuất khẩu: 90% là thị trường TRUNG ĐÔNG đặc biệt Iraq. Mở rộng thị trường khác 3.Rủi ro luật pháp Luật xuất nhập khẩu, luật bảo vệ an toàn thực phẩm, chính sách quy định về nhãn hiệu hàng hóa. 4.Rủi ro tỷ giá: 50% nguyên liệu nhập khẩu, 30% doanh thu là xuất khẩu 5. Rủi ro lãi suất công ty phải vay lượng tiền lớn tài trợ cho dự án công ty * Phân tích ngành và vị thế công ty trong ngành: Tiềm năng phát triển ngành: Theo ước tính của bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, năm 2007 lượng sữa tiêu thụ bình quân/người/năm là 9,5 kg gấp 20 lần năm 1990, tổng lượng sữa tiêu thụ tương đương 1 triệu tấn. Kinh tế Việt Nam đang phát triển với tốc độ nhanh, chất lượng cuộc sống được cải thiện, nước ta đặt mục tiêu nâng mức sữa tiêu dùng bình quân/người/năm đạt 10kg vào 2010 và 20 kg vào năm 2020 đồng thời xuất khẩu ra nước ngoài. Hiện sữa nguyên liệu sản xuất trong nước mới đáp ứng được 15-18% nhu cầu còn lại là nhập khẩu. Với khả năng tiêu dùng và sản xuất như trên, ngành sữa trong nước còn nhiều tiềm năng phát triển. Tốc độ tăng trưởng ngành sữa Việt Nam dự đoán sẽ được duy trì ở mức 20%/năm * Vị thế công ty trong ngành: Theo kết quả bình chọn 100 thương hiệu mạnh nhất Việt Nam, Vinamilk là thương hiệu thực phẩm số 1 của Việt Nam chiếm thị phần hàng đầu, đạt tốc độ tăng trưởng 20 – 25%/năm. Doanh thu nội địa tăng trung bình hàng năm khoảng 20% - 25%. Vinamilk đã duy trì được vai trò chủ đạo của mình trên thị trường trong nước và cạnh tranh có hiệu quả với các nhãn hiệu sữa của nước ngoài. Một trong những thành công của Vinamilk là đa dạng hoá sản phẩm đáp ứng nhu cầu của tất cả các đối tượng khách hàng từ trẻ sơ sinh, trẻ em, thanh thiếu niên, người lớn, người có nhu cầu đặc biệt. Thị trường xuất khẩu chính của công ty là Úc, Campuchia, Iraq, Philippines và Mỹ. VNM đang xây dựng 2 nhà máy sản xuất sữa với tổng chi phí 40 triệu USD và sẽ hoàn thành trong năm nay và năm 2009 tại Bắc Ninh Và Đà Nẵng. Công ty cũng có kế hoạch đầu tư 600 tỷ đồng để nâng cấp các nhà máy và trang thiết bị hiện có của công ty. Ngoài ra, Vinammilk cũng dang tham gia vào lĩnh vực bất động sản để đa dạng hóa lĩnh vực kinh doanh. * Phân tích công ty Kết quả kinh doanh * Kết quả kinh doanh: * Bollinger , SMA, Giá * MACD và EXP * Hệ số sức mạnh tương quan: Chỉ số dòng tiền: ChØ sè VN Index: ChØ sè gi¸ CK ViÖt Nam, tÝnh cho tÊt c¶ c¸c CP niªm yÕt. Ph­¬ng ph¸p tÝnh lµ ph­¬ng ph¸p gia quyÒn gi¸ trÞ, víi quyÒn sè lµ sè CK niªm yÕt (sè CK ®· ph¸t hµnh vµ giao dÞch t¹i TTGDCK TPHCM). Ngµy gèc lµ ngµy 28/7/2000 víi gi¸ trÞ gèc lµ 100. T¹i TTGDCK HN, chØ sè th«ng tin thÞ tr­êng lµ HASTC- Index. Ngµy gèc lµ 14/7/2005. THE END THANKS FOR YOUR ATTENTION