Bài giảng Tiền tệ ngân hàng - Chương 8 Học thuyết tiền tệ - Vũ Hữu Thành

6/1/2016 1 Chương 8 Học thuyết tiền tệ Ths. Vũ Hữu Thành Nội dung 1. Học thuyết cổ điển. 2. Học thuyết tân cổ điển. 3. Học thuyết tiền tệ hiện đại. 6/1/2016 2 Học thuyết cổ điển I 1. Học thuyết trọng thương Thuyết trọng thương thiên về trọng kim: Chủ trương tích trữ vàng bạc càng nhiều càng tốt cho ngân khố quốc gia. Khuyến khích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu để vàng đi vào quốc gia là nhiều hơn so với đi ra. 6/1/2016 3 1. Học thuyết trọng thương Thuyết trọng thương thiên về kỹ thuật: Chủ trương tích trữ càng nhiều vàng càng tốt. Sử dụng công nghệ hiện đại để khai thác được nhiều vàng hơn. Thuyết trọng thương thiên về ngoại thương: Tích trữ vàng thông qua con đường ngoại thương thay vì khai thác hoặc áp dụng kỹ thuật tiên tiến để sản xuất vàng. 2. Học thuyết số lượng tiền tệ • Có sự liên hệ giữa giá cả và số lượng tiền tệ. Số lượng tiền tệ tăng sẽ làm giá tăng và ngược lại. • Phương trình thể hiện mối liên hệ: P = f(M) = (V/Q)M = kM • Trong đó: P là giá cả, M là số lượng tiền tệ, V là tốc độ vòng quay đồng tiền Q là khối lượng hàng hóa. 6/1/2016 4 Học thuyết tân cổ điển II 1. Thuyết giao dịch tiền tệ của Fisher • Có mối liên hệ mang tính tỷ lệ giữa số lượng tiền tệ và giá cả • Phương trình thể hiện mối liên hệ: MVT = PTT hay PT= (VT/T)M • Trong đó: M là số lượng tiền tệ, VT là tốc độ lưu thông tiền tệ, PT là giá cả trao đổi trung bình của mỗi giao dịch và T là tổng số lần giao dịch. 6/1/2016 5 2. Phương trình trao đổi trào lượng lợi tức • Mức giá phụ thuộc vào vào khối lượng tiền tệ và tốc độ vòng quay của những đồng tiền trực tiếp sinh lợi. • Phương trình: MV = PY hay P = (MV)/Y • Trong đó M là số lượng tiền tệ, V là tốc độ vòng quay của những đồng tiền trực tiếp sinh lợi, P là mức giá trung bình và Y là tổng sản phẩm sản xuất ở giai đoạn sau cùng. 3. Thuyết tiền tệ Cambridge • Cầu tiền sẽ phụ thuộc vào tốc độ quay vòng của tiền, mức giá trung bình và tổng sản lượng của nền kinh tế. • Phương trình: MD = kPY • Trong đó MD là cầu tiền, P là mức giá trung bình, Y là tổng sản lượng của nền kinh tế, k = 1/V 6/1/2016 6 4. Thuyết tiền tệ của Keynes • Cầu tiền tệ phụ thuộc vào: Động cơ giao dịch, động cơ dự phòng, và động cơ đầu cơ. • Phương trình: MD/P = f(i,Y). • Trong đó i là lãi suất. Lãi suất (i) tăng thì cầu về tiền giảm, trong khi đó sản lượng tăng (Y) thì cầu về tiền tệ tăng. Học thuyết tiền tệ của Friedman III 6/1/2016 7 Học thuyết tiền tệ của Friedman • Cầu tiền tệ là một hàm số mô tả sự phụ thuộc của khối lượng tiền tệ vào những tài nguyên sẵn sàng dùng cho cá nhân và cho lợi nhuận kỳ vọng của những tài sản khác so với lợi nhuận kỳ vọng của tiền tệ. • Phương trình: MD/P = f[Y, (rb - rm), (re – rm), (𝜋e – rm)] • Trong đó: MD/P là lượng cầu tiền thực, Y là thu nhập dài hạn, rm là lợi nhuận kỳ vọng của tiền tệ, rb là lợi nhuận kỳ vọng của trái phiếu, re là lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu, và 𝜋e là tỷ lệ lạm phát kỳ vọng (đại diện cho hàng hóa). Học thuyết tiền tệ của Friedman • Kỳ vọng dấu: Y (+), rb – rm (-), re – rm (-), 𝜋e – rm (-) • Theo Friedman, có nhiều loại tài sản khác nhau nhưng có 3 loại tài sản chính là cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa (đại diện bởi lạm phát)