Bài giảng Thị trường chứng khoán - Chương 2: Thị trường sơ cấp

www.themegallery.com Chương 2: Thị trường sơ cấp • Phân loại nghiệp vụ phát hành • ðiều kiện và thủ tuc phát hành chứng khoán • Phương thức phát hành chứng khoán • Nghiệp vụ phát hành chứng khoán – Nghiệp vụ phát hành cổ phiếu – Nghiệp vụ phát hành trái phiếu www.themegallery.com Nghiệp vụ phát hành chứng khoán • Theo ñợt phát hành – Phát hành lần ñầu – Phát hành bổ sung • ðối tượng mua bán chứng khoán – Phát hành riêng lẻ – Phát hành ra công chúng • Theo giá phát hành – Phát hành với giá cố ñịnh – Phát hành bằng phương pháp ñấu giá www.themegallery.com ðiều kiện, thủ tục phát hành • ðiều kiện phát hành – Vốn – Kết quả kinh doanh – Phương án phát hành – V.v. • Thủ tục phát hành – Hồ sơ chào bán chứng khoán www.themegallery.com Phương thức phát hành • Tự phát hành – Tổ chức phát hành tự chào bán chứng khoán mà không cần thông qua một tổ chức trung gian. • Bảo lãnh phát hành • ðấu giá cổ phần (ñấu thầu) 3/1/2010 www.themegallery.com Bảo lãnh phát hành • Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, phân phối chứng khoán và bình ổn giá chứng khoán Company Logo www.themegallery.com Bảo lãnh phát hành Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành ñể bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa ñược phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành phân phối chứng khoán ra công chúng (Luật CK) www.themegallery.com Các phương thức bảo lãnh
Bảo lãnh với cam kết chắc chắn là hình thức bảo lãnh theo ñó tổ chức bảo lãnh cam kết bán hết chứng khoán phát hành với giá và số lượng chứng khoán ñã xác ñịnh trong hợp ñồng bảo lãnh phát hành
Bảo lãnh với cố gắng tối ña là hình thức bảo lãnh theo ñó tổ chức bảo lãnh sẽ cố gắng hết mức ñể bán số chứng khoán phát hành. Nếu số chứng khoán phát hành không bán hết thì số chứng khoán này sẽ ñược trả lại cho tổ chức phát hành. www.themegallery.co m Company Logo
Bảo lãnh tất cả hoặc không là hình thức bảo lãnh theo ñó tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán toàn bộ chứng khoán phát hành. Nếu không bán hết chứng khoán phát hành sẽ hủy bỏ ñợt phát hành.
Hình thức bảo lãnh tối thiểu – tối ña là hình thức bảo lãnh theo ñó tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán một tỷ lệ tối thiểu chứng khoán phát hành và ñạt mức tối ña nếu có thể. www.themegallery.co m Company Logo www.themegallery.com ðấu giá • ðấu thầu kiểu Hà Lan – Cơ chế giá thống nhất • ðấu thầu kiểu Mỹ – Cơ chế ña giá Kết hợp ñấu thầu cạnh tranh và không cạnh tranh: người tham gia ñấu thầu không cạnh tranh sẽ ñược giải quyết tại giá trúng thầu duy nhất (nếu hình thức ñấu thầu theo kiểu Hà Lan), hoặc giá trúng thầu bình quân (nếu hình thức ñấu thầu theo kiểu Mỹ) Nghiệp vụ phát hành cổ phiếu
Phát hành cổ phiếu khi thành lập công ty cổ phần
Phát hành thêm cổ phiếu  Chào bán thêm cổ phiếu ñể tăng vốn ñiều lệ  Phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu  Phát hành cổ phiếu ñể trả cổ tức bằng cổ phiếu  Phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao ñộng  Chuyển ñổi trái phiếu sang cổ phiếu  Phát hành thêm ñể hoán ñổi 3/1/2010 CHÀO BÁN THÊM CỔ PHIẾU ðỂ TĂNG VỐN ðIỀU LỆ
Chào bán cổ phiếu cho cổ ñông hiện hữu. Quyền mua cổ phần ñược phát hành trước khi phát hành cổ phiếu mới 3/1/2010 0 1 Np npp N n + = + 0 1mQ p p= − N : Số CP ñã phát hànhn : Số CP phát hành mới p0 : Giá trước khi tăng vốn p : Giá CP phát hành mới p1 : Giá CP sau khi tăng vốn Qm : Giá trị quyền mua PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU TỪ NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU
Phát hành cổ phiếu và phân phối cho cổ ñông hiện hữu
Nguồn: Quỹ ñầu tư phát triển, Quỹ thặng dư vốn (bao gồm cả chênh lệch giá mua vào và bán ra cổ phiếu quỹ), lợi nhuận tích lũy, quỹ dự trữ khác (nếu có). 3/1/2010 www.themegallery.com PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU TỪ NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 0 1 Npp N n = + 0 1cQ p p= − N : Số CP ñã phát hànhn : Số CP phát hành mới p0 : Giá trước khi tăng vốn p1 : Giá CP sau khi tăng vốn Qc : Giá trị quyền cấp www.themegallery.com Phát hành cổ phiếu ñể trả cổ tức Công ty ñại chúng phát hành cổ phiếu ñể trả cổ tức cho cổ ñông hiện hữu ñể tăng vốn ñiều lệ phải ñược ðại hội ñồng cổ ñông thông qua và có ñủ nguồn thực hiện từ lợi nhuận sau thuế trên báo cáo tài chính gần nhất có xác nhận của kiểm toán. Phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động • Nhằm gắn bó người lao ñộng với công ty, công ty ñại chúng có thể bán hoặc thưởng cổ phần cho người lao ñộng hoặc phát hành quyền mua cổ phần cho người lao ñộng. • Công ty ñại chúng phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao ñộng trong công ty phải ñảm bảo các ñiều kiện: có chương trình lựa chọn và kế hoạch phát hành cổ phiếu ñược ðại hội ñồng cổ ñông thông qua; tổng số cổ phiếu phát hành theo chương trình không ñược vượt quá tỷ lệ nhất ñịnh vốn cổ phần ñang lưu hành của công ty www.themegallery.com Nghiệp vụ phát hành trái phiếu • Ưu và nhược ñiểm của phát hành trái phiếu • Hoàn trả trái phiếu – Thanh toán gốc 1 lần khi ñến hạn – Thanh toán gốc bằng nhau mỗi kỳ – Thanh toán gốc cộng lãi bằng nhau mỗi kỳ www.themegallery.com Thanh toán gốc bằng nhau mỗi kỳ • Ví dụ : N = 6000 TP, M = 1 triệu ñồng, n = 3 năm, i = 10%/năm Số kỳ Số trái phiếu ñầu kỳ Số TP hoàn trả trong kỳ Gốc hoàn trả trong kỳ ( triệu) Lãi hoàn trả trong kỳ ( triệu) Tổng hoàn trả ( triệu) 1 6000 2000 2000 600 2600 2 4000 2000 2000 400 2400 3 2000 2000 2000 200 2200 Tổng 6000 6000 1200 7200 www.themegallery.com Thanh toán gốc cộng lãi bằng nhau hàng kỳ 1 (1 ) . . niN M a i − − + = . . 11 (1 )n N M i a i = − + a : Số tiền hoàn trả hằng năm N : số lượng M : Mệnh giá trái phiếu i : Lãi suất theo năm n : Số năm www.themegallery.com Gốc cộng lãi bằng nhau • Gọi Nk, Mk, Lk, tương ứng là số trái phiếu, tiền gốc, lãi hoàn trả năm k 1 1 1 1 1 2 1 2 2 1 1 2 1 1 1 1 1 . . . . ( ). . ( ). . . . . . .(1 ) .(1 ) .(1 ) .(1 ) k k k k k L N M i M a L a N M i MN M L N N M i M a L a N N M i a N M i N M i M M i M M i M i N N i = + + = = − = − = − = − = − − = − + = + = + = + = +