Bài giảng Lựa chọn nghịch và các công cụ giải quyết

Click to edit Master title style Click to edit Master text styles Second level Third level Fourth level Fifth level 3/4/2012 ‹#› LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ NHÓM 7 LỰA CHỌN NGHỊCH VÀ CÁC CÔNG CỤ GIẢI QUYẾT www.thmemgallery.com Company Logo Cấu trúc bài thuyết trình Kết luận Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Các công cụ giải quyết vấn đề lựa chọn nghịch Lý thuyết lựa chọn nghịch. I. LÝ THUYẾT LỰA CHỌN NGHỊCH ■ KHÁI NIỆM Lựa chọn nghịch là một tình trạng kinh tế có thể nảy sinh do tồn tại tình trạng thông tin bất cân xứng, xảy ra trước khi giao dịch diễn ra. Người lựa chọn thứ tốt lại chọn phải thứ không tốt. Đây là một loại thất bại thị trường. SỰ HÌNH THÀNH LỰA CHỌN NGHỊCH Nhà kinh tế học G.Akerlof cho rằng: Lựa chọn nghịch là hiện tượng xảy ra trên bất kỳ thị trường nào xuất hiện thông tin không cân xứng_mà ông gọi là “thị trường quả chanh”. Vấn đề “quả chanh”. Ông G.Akerlof giải thích vấn đề “quả chanh” _ví dụ điển hình về lựa chọn nghịch, nảy sinh trên thị trường ô tô cũ, vận hành kém hiệu quả, nguyên nhân: - Người mua không có thông tin về chất lượng của ô tô. Chỉ chấp nhận giá bình quân trên thị trường ô tô. TÁC ĐỘNG CỦA VẤN ĐỀ LỰA CHỌN NGHỊCH TÁC ĐỘNG CỦA VẤN ĐỀ LỰA CHỌN NGHỊCH Người bán ô tô tốt không muốn bán với giá thấp hơn. Người bán ô tô xấu hoàn toàn muốn bán với giá bình quân đó. Thị trường ít ô tô tốt, người mua rời bỏ. Mức tiêu thụ thấp. TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường cổ phiếu: Nhà đầu tư đang muốn mua cổ phiếu, nhưng có ít thông tin về nhà phát hành. Chỉ sẵn sàng chi trả mức giá phản ánh được giá trị trung bình của các công ty cổ phiếu. TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Ví dụ: trên thị trường cổ phiếu, giá một cổ phiếu của công ty hoạt động tốt A là 10.000đ, của công ty hoạt động kém B là 6.000đ, thì nhà đầu tư sẽ trả giá 8.000đ cho một cổ phiếu. TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH ĐẾN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường trái khoán: Người mua quan tâm đến lãi suất cao. Các công ty hoạt động tốt không muốn chấp nhận lãi suất cao. Công ty hoạt động không tốt muốn chấp nhận lãi suất cao như vậy. Nhà đầu tư chỉ có thể mua được trái khoán của công ty hoạt động kém. Dẫn đến vốn được di chuyển ít và chậm chạp trên thị trường chứng khoán. II. CÁC CÔNG CỤ CỦA VẤN ĐỀ LỰA CHỌN NGHỊCH SẢN XUẤT VÀ BÁN THÔNG TIN Là việc các công ty tư nhân thu thập và tạo ra các thông tin giúp phân biệt giữa doanh nghiệp tốt và doanh nghiệp yếu kém, sau đó bán chúng. Trang bị cho những người cung cấp vốn các thông tin về nơi đang tìm kiếm nguồn vốn để đầu tư. VẤN ĐỀ NGƯỜI TRỐN VÉ Vấn đề “người trốn vé” BIỆN PHÁP ĐIỀU HÀNH CỦA NHÀ NƯỚC Tạo ra thông tin để phân biệt giữa doanh nghiệp tốt và doanh nghiệp yếu kém, sau đó cung cấp miễn phí cho công chúng Làm cho các doanh nghiệp tự giác cung cấp thông tin chân thực về mình để nhà đầu tư có thể tự nhận định là doanh nghiệp đang làm ăn tốt hay yếu kém Phương thức điều hành TRUNG GIAN TÀI CHÍNH Là một tổ chức (ngân hàng) tạo ra thông tin về doanh nghiệp để nhà đầu tư có thể phân biệt giữa cơ hội cho vay tốt và xấu. Thu hút tiền gửi và cho vay hiệu quả chúng để kiếm được mức lợi tức cao hơn lãi suất huy động dòng vốn được di chuyển hiệu quả từ nơi thừa đến nơi thiếu. THẾ CHẤP VÀ VỐN CỦA CHỦ SỞ HỮU 5.1. Thế chấp THẾ CHẤP VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU 5.2. Vốn chủ sở hữu Là phần chênh lệch giữa tài sản của một doanh nghiệp và các khoản nợ của nó. Các doanh nghiệp đi vay có vốn chủ sở hữu lớn thì hệ quả của lựa chọn nghịch kém quan trọng hơn và người cho vay sẽ sẵn sàng cho vay. III. NHỮNG DẤU HIỆU CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ CÁC GIẢI PHÁP NHỮNG DẤU HIỆU HẠN CHẾ CÁCH GIẢI QUYẾT IV. KẾT LUẬN LỰA CHỌN NGHỊCH ■ Chìa khóa để giải thích một số thất bại trong thị trường tài chính nói chung và trong thị trường chứng khoán nói riêng. ■ Cơ sở giải thích được một số đặc điểm của cấu trúc tài chính doanh nghiệp. ■ Giải thích được những sai lầm trong đầu tư không mang lại kết quả như mong muốn. ■ Khắc phục những hạn chế của thị trường đối với việc ra quyết định đầu tư và là cơ sở để dòng vốn được sử dụng hiệu quả. Sách “Các nguyên lý tiền tệ ngân hàng và thị trường tài chính” của tác giả Trần Viết Hoàng (Chủ biên) – Cung Trần Việt – Nhà xuất bản Thống Kê. Sách “Các nguyên lý tiền tệ ngân hàng và thị trường tài chính” của các tác giả: PGS.TS. Nguyễn Văn Luân, Trần Việt Hoàng, Cung Trần Việt, NXB Đại học Quốc gia Thành phố Hồ Chí Minh. Sách “Lý thuyết chung về thị trường tài chính, ngân hàng và chính sách tiền tệ” của trường ĐH Kinh tế quốc dân. Kênh thông tin: Tài liệu.vn. Thông tin từ nguồn Wikipedia, Saga.vn. Nguồn: www.stockmarket.vnn.vn. TÀI LIỆU THAM KHẢO CHÂN THÀNH CẢM ƠN THẦY VÀ CÁC BẠN ĐÃ CHÚ Ý LẮNG NGHE!!!